深圳证券交易所　　2006年8月27日

为帮助投资者了解在深圳证券交易所（以下简称“本所”）挂牌权证的行权程序，本所根据《深圳证券交易所权证管理暂行办法》以及相关业务规则，特编写、发布本操作指南，以方便权证投资者行权。

一、权证行权应关注的要点

每只权证的行权方式不同，在权证发行公告中均有约定，因此，投资者应当关注权证发行公告及行权提示性公告中的内容，主要包括：权证类别、行权日期、行权方式、行权价格等。

证券给付型权证进入行权期后如果为价外权证的，投资者应审慎做出是否行权的决策，以避免因盲目行权带来损失。例如，投资者A持有以证券给付方式结算的万科认沽权证1000份，同时持有“G万科A”1000股，“万科HRP1”的行权价为3.638元，行权比例为1，假设“G万科A”到期行权时股价为6.28元，若投资者A对1000份“万科HRP1”权证行权，则相当于以3.638元卖出万科股票，仅获得行权收益3638元；而如果投资者A此时从二级市场以6.28元卖出1000股标的证券，可以获得6280元。投资者A实际每股行权亏损为2.642元，行权共计亏损2642元。

因此，投资者进行权证行权一是要认真计算权证的行权价格、行权比例与标的证券市场价格的关系，判断持有的权证是价内权证还是价外权证，以合理决策是否应当行权；二是要关注行权日期，避免错过行权日期带来的损失；三是要注意行权操作细节，确保正确发出行权指令。

二、权证行权方式分类

1、证券给付结算方式与现金结算方式

证券给付结算方式是指权证持有人行权时，发行人按照行权价格向权证持有人出售或购买标的证券。也就是说，认购权证的持有人行权时，应支付依行权价格及行权数量计算的价款，并获得约定数量的标的证券。认沽权证的持有人行权时，应交付约定数量的标的证券（即权证持有人同时须持有约定数量的标的证券），并获得依行权价格及标